AI 확산으로 메모리 반도체 산업의 전통적인 사이클이 달라지고 있다는 분석이 나왔다. 이형수 HSL파트너스 대표는 머니투데이방송(MTN) 유튜브 '경제일타강사'에 출연해 "메모리 반도체는 범용 제품이다 보니 경기에 따라 가격과 실적이 크게 들쭉날쭉했다"며 "이제는 메모리 반도체 자체가 AI라는 사이클을 타면서 。. 커스터마이즈되고 있다"고 말했다. 최근 삼성전자와 SK하이닉스가 확대하고 있는 장기공급계약(LTA)은 메모리 업황을 중장기 사이클로 끌고 갈 수 있는 기반으로 평가했다. 이 대표는 "과거에는 가격이 좋을 때는 많이 벌다가 재고가 조금만 남아도 갑자기 적자로 전환하는 등 변동성이 컸다"며 "LTA를 통해 앞으로 사이클을 조금 더 중장기로 끌고 갈 수 있는 기반을 만든 것은 분명하다"고 설명했다. AI 메모리가 범용 제품에서 고객 맞춤형 제품으로 변화하는 흐름도 주목했다. 이 대표는 "메모리가 커스텀 반도체로 변화하면서 파운드리와 비슷한 성격을 갖게 됐다"며 "이러한 변화가 결국 멀티플 리레이팅의 중요한 키가 될 것"이라고 전망했다. LTA 계약에 대해서는 "표준 계약서가 있는 것은 아니고 회사마다 케이스 바이 케이스"라면서도 "일부 사례에서는 메모리 가격이 하락할 경우 하방을 5% 정도로 두면서 상방은 열어놓는 구조로 계약하고 있다"고 말했다. 이어 "지금까지 맺었던 계약은 공급자인 삼성전자와 SK하이닉스에 굉장히 유리한 상황"이라고 평가했다. 최근 주가 조정과 관련해서는 신규 투자자에게 기회가 될 수 있다고 봤다. 이 대표는 "신규로 진입하는 분들에게는 굉장히 좋은 기회"라면서도 "주가가 빠지면 사겠다고 생각하지만 실제로 빠지면 사기 어렵다"고 말했다 바다이야기 pc . 이어 "지식을 쌓고 어느 정도 스스로의 확신이 있어야 대응할 수 있는 시장"이라며 레버리지 투자에는 신중해야 한다고 조언했다. 이유나 기자> 일타강사와 함께하는 경제일타해법! 반도체주가 급락과 급등을 반복하며 '롤러코스터 코스피'라는 말까지 나오고 있는데요. 8월 반도체주 흐름과 하반기 전망은 어떨지 이분과 함께 짚어봅니다. 이형수 대표님, 어서오세요. 이형수 대표> 안녕하세요 이유나> 삼성전자와 하이닉스가 7월 말에 이제 20% 넘게 뭐 반등하고 7월 수출도 좀 호조를 보였는데 여전히 주가는 전고。을 회복하지 못하고 있는데요. 최근 반도체주 시장 분위기 어떻게 보고 계실까요? 이형수> 네. 이렇게 업황하고 자산시장이 항상 같이 가진 않잖아요. 그래서 자산시장이 항상 업황을 선반영해서 가는데 7월 같은 시장은 저도 처음이었습니다. 저도 처음이었던 것 같아요. 네, 그래서 저 같은 경우는 원래 6월 이후로 3분기 동안에 이제 조정 가능성을 굉장히 높게 보던 사람이었는데 그럼에도 불구하고 이 정도 하락폭은 제 상상 밖의 영역이었고요. 설마 한 저는 한 20% 봤어요. 20% 조정 정도, 최악에는 코스피가 전고. 대비해서 한 25%까지는 빠질 수도 있겠다라고 했는데 거의 뭐 다 틀렸습니다. 와르르 무너졌고, 네. SK하이닉스, 삼성전자 주가가 사이클이 안 부러졌는데 고. 대비해서 뭐 60% 빠진 건 저도 처음 봤습니다. 모바일 야마토게임하기 이유나> 최근에 근데 이제 메모리 업체들이 장기 공급 계약 좀 맺으면서 새 거래 기준이 좀 생긴 모습인데요. 삼성전자, 하이닉스 모두 중장기 성장 기반으로 이 LTA를 꼽고 있던데 이게 반도체 슈퍼사이클의 장기화를 좀 뒷받침할 수 있을까요? 이형수> 사이클을 이제 앞으로 조금 중장기 사이클로 끌고 갈 수 있게 되는 기반을 만든 것은 분명한 것 같습니다. 그러니까 원래 반도체, 특히나 우리가 이야기하는 메모리 반도체는 범용 제품이다 보니까 이게 경기에 따라서 너무 많이 들쭉날쭉했죠. 그래서 뭐 가격이 좋을 때는 엄청나게 많이 벌다가 이게 조금만, 네 맞습니다. 재고가 조금만 남으면 뭐 적자로 갑자기 전환해 버리니까 이게 사실 지속 가능한 산업이냐, 여기에 대해서 굉장히 많은 의문이 있었잖아요. 그리고 이제 굉장히 리스크도 크고 이거 투자를 엇박자 한 번 잘못하면 그냥 회사가 망할 수도 있고, 이제 그런 것 때문에 멀티플을 많이 못 줬는데 이제는 메모리 반도체 자체가 AI라는 사이클을 타고 이제 .。 커스터마이즈되고 있죠. 커스텀 반도체로 되면서 이게 파운드리 성격으로 비슷해지고 있어요. 그게 저는 결국은 멀티플 리레이팅의 중요한 키가 될 거라고 보고 있습니다. 이유나> 저는 궁금한 게 LTA를 할 경우에는 이제 가격을 어떤 식으로 산정을 해서 뭐 계약을 하게 되나요? 현재 가격이 높은데 사이클을 타는 산업이다 보니 떨어지는 시。도 있을 텐데.. 이형수> 일단 LTA에 대해서 표준 계약서가 있는 건 아닙니다. 그러니까 회사마다 케이스 바이 케이스라는 거고요. 어, 그런데 이제 그거를 이번 2분기 실적 발표에서 SK하이닉스하고 삼성전자한테 많은 투자자들이 물어봤었거든요. 야마토게임 연타 그런데 이제 어, SK하이닉스는 별로 코멘트를 많이 해주지 않았었고 삼성전자는 좀 더 적극적으로 코멘트를 했는데, 어, 일단 뭐 일부의 사례는 합니다마는 이제 만약에 메모리 가격이 빠질 경우에는 하방을 어느 정도, 한 뭐 5% 정도로 이제 좀 하방을 두는, 그렇게 하고 있고 상방을 열어놓고. 사는 쪽에서 굉장히 억울하겠죠. 물론 이제 그게 일부 사례이기 때문에 전부 뭐 하이퍼스케일러라고 대부분 그런 식으로 계약했냐, 거기에 대해서는 조금 더 이제 시간을 두고 알아봐야 될 것 같습니다. 근데 지금까지 맺었던 계약은 어떻게 보면 공급자인 삼성과 하이닉스에게 굉장히 유리한 상황입니다. 이유나> 그럼 뭐 신규 진입자와 고.에 물린 분들은 뭐 비중을 어떻게 조정할지 간단히 짚어주신다면 어떨까요? 이형수> 기존에 물리신 분들은 뭐 그냥 이왕 물리고 버텨야 되고요. 뭐 지금 가격에서 물타거나 뭐 이런 거는 제가 보기에 별로 좋은 선택은 아닌 것 같고요. 그러니까 이제 뭐 일단 아주 힘든 시기는 지났으니까 뭐 이제 다시 7월 같은 시장이 올 거라고 생각할 수 없거든요. 그러니까 이제 일단 좀 당분간 버티셔야 되고, 물론 레버리지를 쓰신 분들은 지금까지 뭐 살아남지를 못하셨을 거니까 일단은 이제 절대 레버리지 당분간 쓰시면 안 될 것 같고요. 신규로 진입하시는 분들은 굉장히 좋은 기회죠. 그동안 이제 반도체 FOMO를 해결할 수 있는 기회인데 또 막상 그런 거죠. 사람이 어, 내가 빠지면 사야지라고 하지만 절대 빠지면 못 사죠. 그래서 이거를 이제 항상 훈련을 해야죠. 그리고 지식을 쌓고. 여기에 대해서 어느 정도 자기가 컨빅션이 있어야지 대응을 할 수 있는 시장이라고 보고 있습니다. 출연: 이형수 HSL 파트너스 대표 촬영일: 2026년 8월 3일 도 주목했다. 이