염승환 LS증권 이사 [헤럴드DB] 염 이사는 지난 6일 유튜브 채널 ‘지식한상’에 출연해 “지난 한 달간 신용잔고가 38조원에서 27조원으로, 11조원이 날아갔다”고 밝혔다. 빚을 내 투자했던 자금이 반대매매로 청산되면서 시장의 ‘급한 매물’이 소진됐다는 설명이다. 그는 “그 빚잔치가 돼 버리니까 급한 물량이 없어진 거다. 수급이 가벼워졌고, 여기서 더 신용 매물이 나올 가능성은 별로 없다”며 “그래서 더 이상 빠지진 않을 것 같다”고 진단했다. 염 이사는 이번 급락의 배경으로 삼성전자, SK하이닉스 쏠림 현상을 지목했다. 두 종목의 코스피 내 비중이 55%에 달해, 비중이 4~5%에 불과한 미국 마이크론과는 차원이 다른 충격을 줬다는 것이다. 여기에 단일 종목 레버리지 ETF에 실시 한 달 만에 수십조원이 몰리며 쏠림이 극에 달했고, 반대매매 물량까지 겹쳐 지수가 버티지 못했다는 분석이다. 모바일 바다이야기 게임기 그는 “단일 종목 레버리지 ETF에 실시 한 달 만에 13조원의 자금이 빨려 들어갔다”며 “그러면서 다른 종목은 팔아버리고, 시장이 완전히 꼬여버린 것”이라고 말했다. 염 이사는 ‘반도체 사이클 종료’ 우려에 대해서는 근거가 없다고 잘라 말했다. 그는 “삼성전자 실적 발표를 봤더니 28년에도 공급이 부족할 거라더라. 그럼 아직 고.이 오기에는 한참 남은 것”이라고 밝혔다. 일론 머스크 테슬라 CEO의 발언도 인용했다. “머스크가 ‘메모리가 너무 부족하다, 난 이런 산업을 본 적이 없다’고 했다. 공급은 매년 20%씩 느는데 수요는 200%씩 는다더라. 공급 대비 수요가 10배인 것”이라고 전했다. 과거 반도체 사이클과의 차이도 짚었다. “과거 사이클은 수요가 2년 안에 끝나버린다. 아이폰도 신제품 나오는 사이클이 2년이면 끝난다”면서도 “이번엔 다르다. 오션파라다이스 다운 AI 데이터센터 수요는 꺾이는 게 아니라 계속 하나씩 지어지는 구조”라고 말했다. 다만 향후 상승은 。진적일 것으로 내다봤다. 염 이사는 “7월에 너무 급격한 변동을 겪었기 때문에 8월에는 。진적으로 올라가기 위한 회복의 시기가 시작될 것”이라며 “7월을 견딘 투자자라면 급하지 않게 시장을 바라봐도 좋을 것”이라고 했다. 투자 전략에 대해서는 “빚내서 급하게 하신 분은 이번에 반등하니까 정리하셔야 한다. 예식비라든가 아파트 중도금 이런 돈은 절대 하시면 안 된다”고 조언했다. 반면 “여유자금이나 적립식 투자하시는 분들은 전혀 상관없다. 오히려 주가 폭락이 있기 때문에 더 많이 살 수 있어서 더 좋다”고 말했다. 정리 대상 업종으로는 “AI가 갉아먹을 거 같은 산업”과 “트렌드에 맞지 않아서 너무 힘들어진” 영화관 관련주 등을 예로 들었다. 향후 변수로는 이달 말 엔비디아 실적 발표와 잭슨홀 미팅을 꼽았다. “신임 연준의장이 그런 신호조차 없다. 그냥 ‘나는 데이터 보고 하겠다’는 식”이라며 힌트를 기대하기는 어려울 수 있다고 덧붙였다. “그러면서 다른 종